十基金解读A股“深V”震荡：多项指标已接近历史底部特征，等待市场否极泰来 淘宝“牵手”微信支付 重仓软件开发行业的信创ETF基金（562030）劲涨1.15%，涨幅霸居信创竞品ETF首位！

十基金解读A股“深V”震荡：多项指标已接近历史底部特征，等待市场否极泰来 淘宝“牵手”微信支付 重仓软件开发行业的信创ETF基金（562030）劲涨1.15%，涨幅霸居信创竞品ETF首位！， 

十基金解读A股“深V”震荡：多项指标已接近历史底部特征，等待市场否极泰来

A股市场再度“深V”震荡。

截至2月5日收盘，上证综指跌1.02%，报2702.19点；科创50指数涨0.5%，报676.79点；深证成指跌1.13%，报7964.71点；创业板指涨0.79%，报1562.61点。

距离农历春节越来越近，深V震荡是否预示着目前市场是否已处于筑底阶段？后续行情是否有望回暖？澎湃新闻记者搜集了十家公募基金观点，大部分公募认为，尽管市场预期仍受制于偏弱的需求环境，但周一市场调整或更多源于资金面的扰动。展望未来，当前市场估值、风险溢价等多项指标已接近历史底部特征，中期维度看A股配置性价比凸显

总体来看，万家基金指出，考虑到近期稳增长、稳市场、稳预期的政策陆续出台和落地，政策面的积极变化有助于短期流动性风险化解及投资者信心提振，后续市场仍具备继续修复的动能，对A股中期表现不必过分悲观。

“股权估值性价比达历史高位，显示市场对悲观预期的定价已较为充分，A股步入底部价值区间。从风险定价维度，当前跨资产表现隐含的风险暴露已较高，市场进一步下探空间有限。”银华基金称。

前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，现在很多优质股票相对于高点已经打了两折、三折，有的甚至更低，所以从价值的角度来看已经具备了逆向布局的价值。现在很多多头资金不敢入场，是担心市场这种非理性下跌会超出自己的忍受能力，所以通过真金白银救市，改变市场的颓势，给多头更多的信心，有利于扭转市场趋势。

杨德龙进一步指出，在当前市场处于非理性下跌的阶段，建议大家多看少动，保持信心和耐心，等待国家队加大救市的力度，等待市场否极泰来，出现反攻的行情。”

博时基金：当前A股依旧是存量资金博弈的格局

上周五，美国新发布的非农就业数据大超预期，并且前期数据出现上修，继续打压美联储3月降息预期，海外宽松预期有所回摆。后续美联储的降息路径，仍是市场关注的焦点，还将对A股的走势产生影响，但更多或将是情绪面的扰动。

当前偏股基金的发行仍偏冷清，1月份新成立的偏股基金总份额低于去年同期，但从新发偏股基金的占比来看，1月份的占比超过20%、较去年12月有所回升。北向资金总体延续波动的态势，暂未明显转向。当前A股依旧是存量资金博弈的格局，缺乏显著的增量资金。在市场信心偏不足的情况下，短期A股或将继续磨底。

招商基金：多项指标已接近历史底部特征

尽管市场预期仍受制于偏弱的需求环境，但周一市场调整或更多源于资金面的扰动。近期市场的快速风险释放加剧了投资者对两融、场外衍生品流动性风险的担忧，资金负反馈效应致使中小市值板块持续的大幅调整，并压制市场整体风险偏好。除此之外，美国1月非农数据超出市场预期，显示劳动力市场仍具有较强韧性，市场对全球流动性宽松的乐观预期有所修正，也给市场带来了一定的调整压力。

展望未来，当前市场估值、风险溢价等多项指标已接近历史底部特征，中期维度看A股配置性价比凸显，但考虑到预期暂缺上修动力，微观交易结构仍有待优化，指数短期或仍以震荡磨底为主。

我们继续关注低风险特征的高分红板块，如电信运营商、公用事业、国有银行、资源品（石化、煤炭）等板块。耐心等待市场风险偏好提升，当底部确认后，可关注部分大盘成长股超跌反弹机会，如新能源、电子、汽车、医药等行业。

银华基金：市场进一步下探空间有限

上周A股缩量下跌，北向资金逆势流入，呵护政策密集出台。展望后市，尽管近期市场走势偏弱但当前估值水平表明资产价格已经计入投资者过于悲观预期，市场底部特征明显。政策端利好也在不断积累，从货币政策意外降准到资本市场多家公司集体回购/增持，再到楼市白名单政策细则出台，不断释放积极信号。中长期看，随着悲观情绪逐步释放，政策落地效果显现，经济或将持续修复，A股有望迎来超跌反弹行情。

股权估值性价比达历史高位，显示市场对悲观预期的定价已较为充分，A股步入底部价值区间。从风险定价维度，当前跨资产表现隐含的风险暴露已较高，市场进一步下探空间有限。从估值维度，1月末上证指数估值分位数已位于历史偏低水平，市盈率为近十年以来的20%分位，市净率为近十年以来的0.8%。从股债收益差维度，当前沪深300指数股债收益差已触及2倍标准差，股票的配置性价比凸显。

鑫元基金：中期更多政策落地有望催化反弹行情

A股周一大幅震荡可能有两个原因：一是上周末10家首批中证A50 ETF集体获批，市场将至少迎来20亿元的增量资金。从行业构成权重来看，中证A50指数大市值风格突出，成份股的行业分布均衡，反映出经济发展进入新阶段对碳中和、新能源、医疗创新等新经济大方向的覆盖。

二是美国1月非农就业人数超预期增加35.3万人，为2023年1月以来最大增幅，预估为增加18.5万人，前值为增加21.6万人。美国1月失业率为3.7%，预估为3.8%，前值为3.7%。非农数据公布后，期货市场隐含的3月降息预期从36%回调至24.1%，全年降息预期回调至129个基点。

展望后市，短期市场仍处于磨底期，流动性偏紧下的多空切换可能会导致震荡加剧，中期更多政策落地有望催化反弹行情。短期股指波动加剧，市场处于较低位置，市场预期较为混乱。中期维度看，更多刺激政策正在路上。比如：一是降准降息，2023年12月扣除政府融资后的社融增速继续创历史新低，根本在于实际利率高企，私人资本开支意愿非常低，目前30年期国债收益率已经创历史新低，短端利率高企，未来货币政策有望持续宽松。二是目前中央政府具备逆势加杠杆的能力，2024年国内赤字率将提升，特别是国债发行等都值得期待，未来继续跟踪观察。

中信保诚基金：关注微观资金结构变化

展望后市，关注微观资金结构变化。一方面，持续下跌与杠杆类风险形成负反馈，引发微观流动性风险担忧；另一方面，出现增量资金申购沪深300ETF，如果能够确认该类资金属于长线行为，则有利于市场在超跌的基础上，提前实现基本面企稳回升。

万家基金：预计资金面情况将会边际改善

展望后市，目前两融余额和担保比例下降较快，后者已接近2018年低点，股指期货度过集中交割阶段，预计市场流动性压力将有所缓解。后续随着流动性内外压力的逐渐释放，以及北向资金的流入情况改善和央行降息预期的释放，预计资金面情况将会边际改善。

总体来看，当前市场估值、成交等情绪指标仍处于历史偏底部区间，投资者入市意愿偏弱，增量资金有限，但考虑到近期稳增长、稳市场、稳预期的政策陆续出台和落地，政策面的积极变化有助于短期流动性风险化解及投资者信心提振，后续市场仍具备继续修复的动能，对A股中期表现不必过分悲观。

配置层面，短期结合政策变化关注受益领域，注重景气回升和红利资产的攻守结合。

鹏扬基金：增量资金流入明显偏向大盘

近期市场流动性风险是股票市场下跌的主因。大盘蓝筹、金融地产基建等板块相对抗跌，中小市值板块普遍面临去杠杆压力，增量资金流入明显偏向大盘，加剧了市场波动和结构分化。

在守住风险底线的前提下，我们认为可以布局高股息等受益于降息预期的资产，以及估值合理、通过打造企业核心竞争力带来竞争格局持续改善的标的。

西部利得基金：当前创业大盘指数具备较高的估值性价比

当前创业大盘正处在历史估值分位的低点，根据wind数据，截至2024年2月3日创业大盘指数的PE-TTM为21.52，处于成立以来百分之零分位。从具体位置看，历经两年多调整指数较2021年7月高点已下跌近60%。拉长视角，当前创业大盘指数具备较高的估值性价比，其中长期配置价值值得关注。

整体上，当前深证红利指数韧性较强，一方面来自家电等高股息资产提供了较高的相对收益，另一方面以白酒和地产为代表的顺周期行业无论是调整幅度还是时长都相当充分。当前我们认为深证红利或具备不错的防御反击价值，短期指数价值主要表现为防御性，但中长期视角下A股持续调整的症结在于宏观预期，因此如果扭转那么顺周期属性较强的深证红利将有望发挥去弹性价值。

诺安基金：2月份是阻断负反馈和风险持续释放的重要观察期

当前A股市场再次陷入流动性循环连锁负反馈的过程，2月份是阻断负反馈和风险持续释放的重要观察期。

配置上，当前建议继续重点关注优质的红利蓝筹。有类“平准”托底，机构保守化调仓以及国资委考核改革催化的央企红利低波和高股息板块是当下最具共识的主线。在负反馈阻断之后，建议继续关注前期因为流动性冲击而出现估值进一步大幅下修的科技、医药、新能源板块中的绩优蓝筹品种。

广发基金：建议继续保持乐观的态度

当前A股市场依旧处在相对低估值的区域，海外流动性处在宽松周期的拐点附近，随着稳增长政策陆续出台，建议继续保持乐观的态度。


淘宝“牵手”微信支付 重仓软件开发行业的信创ETF基金（562030）劲涨1.15%，涨幅霸居信创竞品ETF首位！

或由于巨头“拆墙”，淘宝、微信支付“通”了，移动支付概念爆火，软件开发行业带领信创板块奋力上冲！重仓软件开发行业的中证信创指数近9成个股收红，34只个股涨超1%，其中，中科江南领涨超17%，福昕软件、南天信息涨逾5%，北信源、信安世纪、云从科技-U、中望软件等个股跟涨。

热门ETF方面，被动跟踪中证信创指数的信创ETF基金（562030）全天活跃，场内价格最高上探2．13%，收涨1．15%，涨幅在全市场7只信创类ETF产品中居于首位！较第二名涨幅（0.99%）具有显著优势！

资金面上，软件开发行业全天获主力资金净流入12.01亿元，高居全部申万二级行业第二位！

值得注意的是，信创ETF基金（562030）跟踪的中证信创指数重仓软件开发行业，截至9月5日，软件开发行业权重占比为54.2%。

消息面上，在政策指引+需求牵引的背景下，信创板块利好消息密集：

1、【移动支付方面】，淘宝“牵手”微信支付，金融信创有望加速

9月4日，多家媒体报道，淘宝将全面引入微信支付，这将成为阿里系平台与腾讯之间互通的标志性事件。同日，美团外卖、酒店开通了支付宝小程序，并开展联合运营活动。业内人士表示，近日，“苹果税”登上热搜，目前国内鸿蒙市场份额超过IOS，华为支付及内购系统建设迎来新机遇。

东吴证券表示，预计2027年是全面替代节点，2025年金融信创有望取得显著进展，建议重点关注。

2、【数据要素方面】，点“数”成“金”，国家数据局年内有望出台多份文件！

8月28日，2024中国国际大数据产业博览会召开，国家数据局表示，有关公共数据、企业数据资源开发利用的两份文件将于今年年内陆续出台，个人数据资源开发利用的相关政策也在加紧研究当中。

西南证券指出，我国拥有全球近三分之一的数据资源，预计2023-2027年数据量年增速均在25%以上，为世界第一。在我国数据市场逐步完善的过程中，运营商及上下游配套领域的数据价值逐步得到充分定价，并快速释放价值，建议重点关注。

3、【算力方面】，工信部等十一部门联合发文，优化布局算力基础设施

9月4日，工信部等十一部门发布《关于推动新型信息基础设施协调发展有关事项的通知》，推动新型信息基础设施协调发展，优化布局算力基础设施。

中信证券研报认为，算力产业链环节多、规模大、成长性好，仍是资产配置的良好选择。

展望后市，中信建投建议重视国产化软硬件投资机会：

（1）硬件方面，国产CPU&GPU芯片及服务器、外设打印机等有望同时受益政策催化及产业发展趋势；

（2）基础软件领域，国产操作系统及数据库在党政、金融等领域稳步加速替换，助力关基行业系统安全；

（3）应用软件及行业解决方案厂商，如办公软件国产化、以金融为代表的行业信创解决方案厂商，也有望持续受益于自主软硬件产业新发展。

“信创蓝海，指选龙头！”，展望全球局势，地缘政治因素扰动，逆全球化趋势加剧，自主可控需求迫切，从国家安全、信息安全、产业安全的角度来讲，信创领域，均有国家大力扶持和企业加速发展的必要性。看好信创板块发展前景的投资者，建议特别关注信创ETF基金（562030）。公开资料显示，信创ETF基金被动跟踪中证信创指数，汇聚信创龙头，指数具备高成长、大空间特性，可一键投资信创产业链核心环节。

数据、图片来源：Wind、沪深交易所、华宝基金等。

风险提示：信创ETF基金（562030）被动跟踪中证信创指数，该指数基日为2017.12.29，发布于2012.12.21，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。本文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。[db:内容]?